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<div>'''ユーロカレンシー（Euro Currency）'''とは、[[オフショア市場]]などのユーロ市場で国際的な[[銀行間取引]]の対象となる[[通貨]]。ユーロ市場とは通貨発行国規制外にある市場をさす。取引される通貨には例えば[[スイス・フラン]]と、[[欧州連合]]加盟国外で取引される'''ユーロ[[ユーロ]]'''、そして'''ユーロダラー'''と呼ばれる[[アメリカ合衆国ドル|米ドル]]がある。ユーロカレンシーは1980年代に[[証券化]]が加速した。1990年代、[[日銀]][[外貨準備]]高増加に伴い'''ユーロ円'''（ゆーろえん）が市場へ供給された。このユーロ円は[[機関投資家]]を通じて、[[ユーロ債|ユーロ円債]]を発行する日本企業へ投下された。代表的なユーロカレンシーの金利として[[LIBOR]]、ユーロ円に関してはユーロ円[[TIBOR]]がある。<br />
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== 社会主義陣営のドル ==<br />
代表格のユーロダラーは自国で通貨を発行しない国やドルも共用とする国で元々流通していたが、それら地域が[[オフショア金融センター]]として積極利用されるのは経緯あってのことである。<br />
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[[第二次世界大戦]]中、[[社会主義国]]の原綿輸出は途絶えていたが、[[ブレトンウッズ協定]]が締結されるとにわかに輸出量を増やした<ref>塩川喜信 『世界の棉花経済』 アジア経済研究所 1971年 44頁 第4図 世界の原棉輸出</ref>。戦後復興や[[朝鮮戦争]]による需要が社会主義国へ巨額のユーロダラーをもたらした。[[スターリン暴落]]後、[[中華人民共和国]]と[[ソビエト連邦]]（[[VTB]]）は[[西ヨーロッパ]]諸国でユーロダラーを運用した<ref name=MM /><ref name=PM />。この西側[[国際金融市場]]に存在した運用先を「ユーロバンク」と呼んでいたことがユーロ市場という表現のもとになった<ref name=MM>Garson, Barbara (2001). Money Makes the World Go Around. Penguin Books. p. 29. ISBN 0-670-86660-1.</ref><ref name=PM>"Adam Smith" (George J.W. George) (1982). Paper Money. London: Macdonald & Co. p. 122. ISBN 0-356-08573-2.</ref>。西側諸国に預けられたドルは正貨よりも銀行間取引に適していた<ref name=morgan>Vincent Lannoye, ''The History of Money for Understanding Economics'', 2nd edition, 2015, p.292.</ref>。[[ビッグバン (金融市場)#モルガンの米国預託証券|セカンダリー・バンキング]]へのドル集中はドル建て[[ユーロ債]]市場を誕生させた<ref name=morgan />。一方、[[スイス]]のユーロダラーは1959年初頭から米国企業株を買いあさり、1962年上半期ネットで10億ドル近くにのぼった非居住者による購入額の約2/3がスイス勢となった<ref>Securities and Exchange Commision, ''Report of Special Study of Securities Markets'', U.S.government printing office, 1963, Part4, p.842. ChartⅧ-f</ref>。<br />
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== レーガノミックスの悲哀 ==<br />
現金としてのドルは、基軸通貨としての需要が絶えず、[[金本位制]]で発行も制限され、いつもどこでも不足していた。そこで[[シャルル・ド・ゴール]]が金プール制を破壊した。1971年の[[ニクソンショック]]を契機に[[管理通貨制度]]が採用されて[[マネーサプライ]]が増えた。これでシ団によるユーロ債発行ができる程度にユーロ市場が拡がった。ユーロバンクがロールオーバーに負うリスクも拡大した。1974年6月にドイツのユーロバンクだったヘルシュタット銀行が破綻した。シ団はユーロバンクからの資金供給を受けづらくなった。[[オイルショック]]で世界各国へ貸し出すための[[信用創造]]は[[モーゲージ]]貸し出しを主体に行われた。信用創造を持続させるため、[[オフショア市場]]の[[特別目的事業体]]がモーゲージを[[証券化]]して流動化させた。こうして生まれた貴重な現金が内部留保やタンス預金とならないよう、[[ミューチュアル・ファンド]]が大衆からドルを回収して銀行に還流させた。ユーロダラー市場は盛況となった。ユーロ債も[[不動産担保証券|MBS]]も機関投資家に消化された。ユーロダラーのためにあふれた証券は、極力ユーロダラーを介さずに、[[ユーロクリア]]と[[クリアストリーム|セデル]]を利用して決済された。MBSは[[世界金融危機]]で流動性を失い、最近は[[連邦準備制度]]が相当量を保有している<ref>良永晃子 「米欧英の非伝統的金融政策と出口の動向」 国立国会図書館 『調査と情報』 996号 2018年2月1日 3頁</ref>。<br />
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== 出典 ==<br />
<references/><br />
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{{DEFAULTSORT:ゆろかれんし}}<br />
[[category:金融]]<br />
[[category:通貨]]</div>153.207.45.60 Warning: Cannot modify header information - headers already sent by (output started at /home/users/1/sub.jp-asate/web/wiki/extensions/HeadScript/HeadScript.php:3) in /home/users/1/sub.jp-asate/web/wiki/includes/WebResponse.php on line 46